金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下720会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点2元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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