财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。<毁掉一个老师最好的办法/p>

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)毁掉一个老师最好的办法们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 毁掉一个老师最好的办法