国内“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海外市(shì)场风险依旧不(bù)容(róng)忽视。在美国多项(xiàng)重要经济(jì)数据出炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织(zhī)下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国第一共和(hé)银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停(tíng)牌，原因(yīn)是达成(chéng)救助协(xié)议以维(wéi)持(chí)该银(yín)行运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该(gāi)银行很(hěn)有可能会(huì)被(bèi)美国联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共(gòng)和银行公(gōng)布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银(yín)行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在与其他银行进行(xíng)协(xié)调会(huì)议，为(wèi)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)制定救(jiù)助(zhù)计(jì)划。

　　美体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？联储反省硅(guī)谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行(xíng)规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联储承认，对(duì)于(yú)上月硅谷银(yín)行的倒闭案(àn)，美(měi)联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管(guǎn)理薄(báo)弱，也(yě)和美(měi)联储(chǔ)的审查督(dū)导行(xíng)动拖(tuō)沓有关。

体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力行动(dòng)解决硅(guī)谷银(yín)行(xíng)越来越多的问(wèn)题。美联储负责金(jīn)融业(yè)监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员(yuán)未能充分认识(shí)到，随着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么不(bù)堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取足够的(de)措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问题。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和美联(lián)储(chǔ)监管不力(lì)有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业改(gǎi)革普遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文化(huà)转变似乎导(dǎo)致联(lián)储的(de)监管变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标(biāo)准、增(zēng)加复杂性(xìng)，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为(wèi)，其银行业审查员已经确定了硅(guī)谷银行存(cún)在导(dǎo)致其倒闭(bì)的一(yī)大问题——利率相关风险(xiǎn)，但(dàn)美(měi)联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重在采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)以(yǐ)前累(lèi)积过多的证据。

　　美联(lián)储的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)倒(dào)闭(bì)时，硅(guī)谷银(yín)行收到31项监管机(jī)构(gòu)的公开(kāi)审查报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美(měi)联储忽视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年(nián)来一直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利(lì)率相关(guān)风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储(chǔ)将重新审查，适用(yòng)于资产超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一系列规定，包括压力测试和(hé)流动性要求，将(jiāng)重新评(píng)估，怎(zěn)样(yàng)监督和监管一家银行对利(lì)率流动性风险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)表明(míng)，需(xū)要(yào)对(duì)范围更广泛的(de)银行强化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银(yín)行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评(píng)估，对于(yú)超(chāo)过25万美元(yuán)联邦保险上(shàng)限的银行存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储(chǔ)应要求(qiú)更广泛的银行考虑到可出(chū)售证(zhèng)券的未实现损益，以(yǐ)便让银(yín)行(xíng)的资本(běn)要求更好地匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗(àn)示(shì)，对资(zī)本规划和风险管理不足的公司，美联储可能增(zēng)加(jiā)资本或流(liú)动性的要求(qiú)，或者限制股票(piào)回购、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登批(pī)准内华(huá)达州和佛罗(luó)里达(dá)州重大(dà)灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，根(gēn)据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下令为(wèi)3月(yuè)8日至3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗(luó)里达州(zhōu)重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他下令为(wèi)4月(yuè)12日(rì)至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担的基(jī)础上提供给州政府和符合条件的(de)地方(fāng)政府(fǔ)以及(jí)某些私人非营(yíng)利组(zǔ)织，用于(yú)受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国(guó)就乌克兰农产品相关(guān)事(shì)宜(yí)达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地时(shí)间28日，欧盟(méng)委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯基(jī)斯(sī)对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采取(qǔ)行动(dòng)解(jiě)决欧盟成(chéng)员国和乌克兰农民的担忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措施。从(cóng)欧盟层(céng)面(miàn)对(duì)小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种农产品实(shí)施(shī)保(bǎo)障(zhàng)措施。为5个受影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽油(yóu)等(děng)产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步(bù)确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟(méng)通道出口到(dào)其他(tā)国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数是美联储(chǔ)青睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公(gōng)布的数据再度(dù)印证了美国通胀的(de)居(jū)高不下(xià)，这加大(dà)了美(měi)联储(chǔ)5月再次加息的可(kě)能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅(fú)下(xià)跌，反映出(chū)5月份加息25BP的(de)可(kě)能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的一季度美(měi)国宏观经济数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度GDP同(tóng)比仅增(zēng)长1.1％，大幅(fú)不及市(shì)场预期的2％，且增速较前(qián)值(zhí)2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一(yī)季度核心PCE物价(jià)指数年(nián)化(huà)环(huán)比(bǐ)初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏(hóng)观贵金属(shǔ)分析师张晨向期货日报(bào)记者(zhě)表示，上述数(shù)据(jù)显示出美国(guó)经(jīng)济(jì)放缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年(nián)数同比数据来看，他认为一(yī)季(jì)度1.6％的增速较去年(nián)四季度0.9％的增速出(chū)现明显回(huí)暖，显(xiǎn)示出美国(guó)经济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场(chǎng)对于美国经济(jì)衰退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧(ōu)美银行信用危机的尾部效应(yīng)持(chí)续存(cún)在，金(jīn)融不稳(wěn)定叠加经济景气(qì)下滑，一定程度上削弱了美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策的紧缩预期，同(tóng)时增(zēng)加了(le)下半年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映(yìng)核心个(gè)人消费支出在(zài)内的(de)一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)公布(bù)的(de)3月(yuè)核心PCE数据也偏(piān)强，因(yīn)此美联储5月份(fèn)加息基本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多(duō)影响的(de)是年中美联储(chǔ)的(de)政策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉(dīng)”，此(cǐ)次(cì)会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货(huò)币(bì)政策面(miàn)临抑制通胀以及(jí)宏观审(shěn)慎两(liǎng)难的抉择。随着此前银(yín)行业(yè)危机的爆发以及(jí)一季度经济(jì)的回落，美国当前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经(jīng)持续(xù)增(zēng)加(jiā)，但(dàn)是一(yī)季度(dù)核心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过(guò)预期，显示出(chū)核心通(tōng)胀(zhàng)黏性(xìng)超(chāo)预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这(zhè)意(yì)味(wèi)着进行政策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率将会保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在(zài)记者会上鲍威(wēi)尔表态或将更(gèng)加注重(zhòng)安抚市场情绪，强调(diào)对宏(hóng)观风险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未(wèi)来加息的态(tài)度(dù)或将更(gèng)加谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为(wèi)，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点在(zài)于利率(lǜ)决(jué)议声明及鲍威(wēi)尔的(de)会(huì)后发言两方面。其中，在(zài)决议声(shēng)明方面(miàn)，可(kě)重(zhòng)点观(guān)察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现(xiàn)“停(tíng)止加息”相关暗示(shì)。而在会(huì)后的新闻发布会上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续(xù)货币(bì)政策(cè)以及银行业危机引发的信(xìn)贷收缩(suō)等方面的观点(diǎn)论(lùn)述。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市(shì)场还(hái)是权益市场而言，均构(gòu)成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联(lián)储会议(yì)需要关注(zhù)三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到(dào)通胀的(de)顽固性，美联储是否会透(tòu)露其愿意容忍更高水平的通胀；二(èr)是美联储对于目(mù)前金融(róng)以(yǐ)及经济(jì)风险的(de)判断，到(dào)底是短期风(fēng)险还(hái)是(shì)长期风(fēng)险；三是美(měi)联储未来的货币政策预期，比如是否透露下(xià)半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如(rú)果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负(fù)面；如果美(měi)联储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预(yù)计显著下行，贵金(jīn)属将领(lǐng)涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当(dāng)前(qián)市(shì)场对(duì)5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较为(wèi)充分，预(yù)计加息(xī)结果不(bù)会引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依(yī)旧(jiù)不足。因此，他认(rèn)为本次会议上(shàng)需要重(zhòng)点关(guān)注美联储声(shēng)明以及鲍威(wēi)尔在(zài)记者会上(shàng)对未(wèi)来政策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是如(rú)果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍(réng)将加息的倾向，则市场或(huò)将面临较大(dà)的冲击，相关(guān)风险(xiǎn)资产有意外(wài)下(xià)跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵(guì)金属行情(qíng)则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)溢出(chū)影响逐渐减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观(guān)预期出现一定修正，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡调整，但总体回调幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属市场在利多、利空因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属价格的压制边际(jì)减弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬(xuán)而未决以及银(yín)行业风险事件余波反复，不断激发市场避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国(guó)央行强化黄金资产储备(bèi)功能，使得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经久不息。上述种种因素均对(duì)贵金(jīn)属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政(zhèng)策(cè)之间的预期(qī)差，以及美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新增非农就业人数还(hái)是失业率指标，还(hái)远未触及经济衰退(tuì)以及美联(lián)储货币政策转向(xiàng)的阈值(zhí)区间，这极(jí)有可能造成(chéng)通胀回归(guī)波(bō)折(zhé)反复，进而引发美联储货币(bì)政策(cè)前(qián)景(jǐng)预(yù)期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议落地后的一段时间内，市场仍然会(huì)延续上(shàng)述的修正走势(shì)，美联储(chǔ)还需在(zài)更多数(shù)据指引以及银(yín)行风险事件落(luò)地后，再相(xiāng)机作出(chū)政(zhè体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？ng)策调整，而(ér)在(zài)此之前预计(jì)仍会延(yán)续当前“走(zǒu)一步看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美(měi)国经(jīng)济是否会陷入衰(shuāi)退，二(èr)是(shì)全球贸易结(jié)算体系下(xià)美(měi)元的(de)趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定(dìng)的是美(měi)债实(shí)际利率的变化，但是最(zuì)近(jìn)这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金(jīn)以(yǐ)及美元(yuán)结算体系的变化使得贵金属(shǔ)获(huò)得了越(yuè)来(lái)越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多(duō)头(tóu)驱(qū)动的(de)逻辑(jí)还没结(jié)束，且近(jìn)期的(de)表现也是易(yì)涨难跌。从资产配置的角度来(lái)看(kàn)，仍推荐将贵金属(shǔ)作为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美(měi)银行业风险带(dài)来的避(bì)险情绪对贵(guì)金属价格仍(réng)有一定支撑，但边(biān)际减弱；另一(yī)方面，美国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对贵金属(shǔ)形成有力的回(huí)落压力。因此(cǐ)，他预计贵金(jīn)属市(shì)场整体仍以高(gāo)位振荡(dàng)为主，在基准假设下，贵(guì)金(jīn)属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻(luó)辑(jí)。他认为，当前(qián)市场对于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先(xiān)美联(lián)储的官(guān)方预期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降息预期的修正(zhèng)或(huò)将带(dài)来金银价格的进一步回调。

　　市场人(rén)士提(tí)示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开(kāi)启，还(hái)须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素(sù)也(yě)多空(kōng)交织，海外市(shì)场容易出现巨幅波动。同(tóng)时(shí)，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储(chǔ)会议结果(guǒ)或(huò)将(jiāng)偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期(qī)跨越5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议等重要事件，加(jiā)之银行业(yè)危机及(jí)债(zhài)务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防(fáng)止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后(hòu)可(kě)关注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以(yǐ)逢低布局多单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于国内“五一(yī)”假期恰逢(féng)海外美联(lián)储会议这一(yī)关键时间节点(diǎn)，投资者若保留头(tóu)寸过节，则(zé)要保(bǎo)持头寸有足够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)贵金(jīn)属或(huò)将迎来更加明确的方向性行情，可根据(jù)美联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属进行(xíng)相(xiāng)应布(bù)局。

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