今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时对(duì)其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的(de)政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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