5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个(g乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人è)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行业(yè)是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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