5月以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易(yì)日(rì)即5月(yuè)25日(rì)主要指数更(gèng)是(shì)创出(chū)年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份(fèn)额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内(nèi)份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创下年内(nèi)收市新低；而整体(tǐ)看压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部(bù)分内地互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正(zhèng)式出(chū)台了制造(zào)设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技(jì)领域(yù)的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(j压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？īn)经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期(qī)波动较大(dà)主要有基本(běn)面以及(jí)资(zī)金面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫(yì)政策转向(xiàng)后(hòu)市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于(yú)线下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内经济(jì)复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门(mén)之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边(biān)的状态(tài)变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个(gè)过程(chéng)中的波折就(jiù)对应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下(xià)跌(diē)，但多位(wèi)业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主要经济(jì)体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资金(jīn)面(miàn)或(huò)有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及(jí)消费复苏或者(zhě)更(gèng)能(néng)调动市场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域(yù)长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和(hé)创(chuàng)新药(yào)，长(zhǎng)期投资价(jià)值值得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的(de)确(què)定性增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对(duì)港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生甚至同时发(fā)生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关注(zhù)个(gè)股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？内经济的复苏节奏可(kě)能(néng)大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期(qī)也会(huì)逐步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预(yù)计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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