用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入(rù)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎ妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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