华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是(shì)可(kě)持续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的(de)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公(gōng)共(gòng)广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次(cì)的(de)IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力(lì)方面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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