孙山山指出，啤酒行(xíng)业(yè)处于产(chǎn)业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材(cái)料；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存(cún)量竞争时代(dài)后(hòu)，企业为向(xiàng)高端化转(zhuǎn)型已多次实(shí)施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙(lóng)头产品(pǐn)结构优(yōu)化、加速(sù)高端化进(jìn)程，2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度或不弱(ruò)于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近(jìn)几年时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅(fú)、频次、企(qǐ)业参与数量高(gāo)增(zēng)，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高低档均有所(suǒ)涉及(jí)。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元左右，崂山(shān)啤(pí)酒(jiǔ)零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场的产品价格(gé)稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已(yǐ)经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是(shì)为了继(jì)续(xù)突(tū)破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华(huá)鑫证(zhèng)券指出，在百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先(xiān)在(zài)2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的(de)“一世传奇”；超(chāo)高(gāo)端产(chǎn)品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰(fēng)富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西(xī)南证(zhèng)券朱会振4月29日发布的(de)研报指出，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端(duān)齐发力，高端化势(shì)能锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面，公司(sī)在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提(tí)升中(zhōng)档崂(láo)山品牌(pái)占(zhàn)比，并借助(zhù)桶(tǒng)啤、白啤等(děng)高端(duān)产品放量，带动(dòng)整体产品(pǐn)结构(gòu)持续(xù)升级。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠(dié)加去年Q2以来低基数(shù)效应(yīng)，预计(jì)公司全年业绩(jì)将维持高(gāo)增。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要销量来自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交(jiāo)割(gē)。1863年创立(lì)于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算(suàn)也才30岁，借此(cǐ)拓(tuò)展高端(duān)市(shì)场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经(jīng)济型（5元(yuán)以(yǐ)下）产品收入(rù)占比达(dá)47%，表明目前(qián)市场更加认可(kě)、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品(pǐn)如(rú)勇闯天涯等(děng)，但对(duì)其高端产(chǎn)品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公司提(tí)价(jià)空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作(zuò)为曾经国产啤(pí)酒行(xíng)业(yè)的老大哥，燕京(jīng)啤(pí)酒近几(jǐ)年(nián)风光不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被重庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩(jì)爆(bào)发，营业收(shōu)入增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同(tóng)比增长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高(gāo)端(duān)新品(pǐn)燕(yàn)京U8的(de)成功营销，以及旗下(xià)燕京酒號(hào)社(shè)区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落地(dì)生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分(fēn)析(xī)师(shī)蔡雪昱(yù)4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公(gōng)司借(jiè)助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动(dòng)整体(tǐ)销(xiāo)量同(tóng)增13古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等%至96.31万(wàn)千升，同时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食(shí)品点(diǎn)评称，改革红(hóng)利释放正处起步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加(jiā)速(sù)。

　　此外，分(fēn)析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空间，且目前(qián)行业(yè)格局(jú)未定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯(wān)道超车机会；基(jī)于精酿啤酒多元(yuán)风味发展(zhǎn)趋势，产品风味及(jí)应用场景布(bù)局多(duō)元化企业，将更(gèng)加(jiā)能够(gòu)顺(shùn)应精酿(niàng)市场发展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业(yè)新引(yǐn)领者。

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