30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下(xià)市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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