金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/匚字旁的字有哪些，区字旁的字吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的7匚字旁的字有哪些，区字旁的字6%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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