今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了遭天谴什么意思，天谴什么意思解释加息(xī)进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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