5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在(zài)K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积(jī)极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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