金(jīn)融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的(de)外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍然是日(rì)本股票(piào)的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的(de)买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本(běn)前(qián)五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴(bā)菲特增(zēng)持(chí)了(le)日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么资日(rì)本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了(le)向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚(yà)太格(gé)局中(zhōng)扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日(rì)本(běn)在(zài)芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日(rì)本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也(yě)会发现日(rì)本的(de)设备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡(dàng)的(de)大背(bèi)景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风港”。与此同(tó对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ng)时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力(lì)的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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