美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。P现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子TA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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