周一(yī)的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入(rù)的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多(duō)数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至(zhì)上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公(gōng)募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏仍是谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性机会。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用(yòng)大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有(yǒu)望(wàng)引领低(dī)估(gū)值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面支撑的(de)低估值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和(hé)低估(gū)。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈(liè)波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日(rì)净(jìng)流出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义kuān)基指数中，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)评(píng)价净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度(dù)较(jiào)一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差(chà)异化最(zuì)低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分(fēn)险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一(yī)定(dìng)的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低基数(shù)等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望(wàng)出(chū)台。

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