5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zh塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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