全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会(huì)提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费(fèi)股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了(le)谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度(dù)都有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)持(chí)有多只消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六(liù)大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其特(tè)别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从去年年底以来出(chū)现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shu平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅(jǐn)如(rú)此，由(yóu)于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经(jīng)济(jì)体(tǐ)的(de)生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济(jì)体处(chù)于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于(yú)均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高(gāo)了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的(de)预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周(zhōu)美联(lián)储加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停，但(dàn)政策指(zhǐ)引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美(měi)联储希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思大(dà)规模(mó)财(cái)政刺激(jī)政(zhèng)策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得(dé)不(bù)收紧政策(cè)。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压(yā)，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策。

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