“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投资者(zhě)预期的(de)美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来最差单(dān)日(rì)表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研(yán)究院分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增就业(yè)主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xì过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子n)息行业就过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会(huì)引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的(de)就业市(shì)场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联(lián)储利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上限问题落(luò)地(dì)，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太(tài)可能在(zài)会议上决(jué)定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着更(gèng)多的(de)不确(què)定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员(yuán)国(guó)之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不(bù)过这(zhè)些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认(rèn)为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合(hé)新(xīn)闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因(yīn)为目(mù)前很难(nán)。乌(wū)克(kè)兰只是希(xī)望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不希(xī)望(wàng)乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希(xī)望为(wèi)乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出现(xiàn)的美(měi)国有史(shǐ)以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社(shè)商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传(chuán)言(yán)称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到(dào)证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目(mù)前全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未(wèi)有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已(yǐ)经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业(yè)排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程，以及美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素(sù)主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市(shì)场基(jī)于内需(xū)复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继续(xù)关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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