“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(d中国欠别国钱吗e)低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓(hu中国欠别国钱吗ǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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