5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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