5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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