本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有(yǒ最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词u)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词(zī)金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的(de)密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词(shì)场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于(yú)供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发展的(de)基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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