财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义(yì)，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率等降低负债端成本。

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