自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄(chāo)底使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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