美东时间(jiān)周三，美联储发布的最新会(huì)议(yì)纪要(yào)显示，美联(lián)储官员在本(běn)月的会(huì)议(yì)上一致同意加息25个基(jī)点，但在是否有必要进一步加息(xī)的问题上(shàng)存在明(míng)显(xiǎn)分歧(qí)，更多(duō)官员(yuán)暗示他们(men)准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果经济发(fā)展与(yǔ)他(tā)们目(mù)前的预期一致(zhì)，那么在这次会议(yì)之(zhī)后可(kě)能没有必要进(jìn)一步(bù)收紧政策。”他们(men)预期(qī)美国经济增长将放(fàng)缓(huǎn)，这(zhè)将消除进一(yī)步收紧(jǐn)货币政策的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认(rèn)为“在未来(lái)的(de)会议上可能(néng)有必(bì)要进(jìn)一步收紧政策”，因为(wèi)他(tā)们预计“将通胀恢复到(dào)2％的进程可能会继续缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一(yī)致认为，相对(duì)于(yú)美联储2％的目标，目前的通胀(zhàng)水平仍然太高了。与会者指出，物价压力可(kě)能比预(yù)期更持(chí)久，因为(wèi)消费者支(zhī)出强于预期，劳动力市(shì)场吃紧，特别是如果(guǒ)银行(xíng)压力对(duì)经济活动(dòng)的影响(xiǎng)被证(zhèng)明(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物míng)是温和的。

　　然而(ér)，也有委员们指出，信贷条件(jiàn)进一步收紧可(kě)能(néng)会减缓家庭支(zhī)出，减少企业投资和招聘，所(suǒ)有这些(xiē)都(dōu)将支(zhī)持(chí)正在进(jìn)行的产品和劳(láo)动(dòng)力市场供需再(zài)平衡，并(bìng)降低通胀压力(lì)。

　　未来(lái)政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表示(shì)，通胀和(hé)经济活动的放缓程度还不足以证(zhèng)明结(jié)束加息是合理的(de)。但包括美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔在内的其他人暗示(shì)，他们可能更(gèng)倾向于不加息，以评估过去加息的影(yǐng)响和银行业的压力。

　　在(zài)5月初美联储宣布连续(xù)第十次(cì)加(jiā)息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来(lái)最激(jī)进的政策路径之(zhī)一。

　　对于(yú)未来的政策(cè)走向，由于(yú)全球(qiú)经济前景(jǐng)的不确定性和近期(qī)银(yín)行业(yè)的压力(lì)，官员们透露未来(lái)的决策将转(zhuǎn)向更加依(yī)赖数据的方(fāng)式。但麻(má)烦(fán)在于，变(biàn)数太(tài)多了，无数变量(liàng)将决(jué)定加息周期(qī)是(shì)否会(huì)继(jì)续下(xià)去(qù)。

　　纪(jì)要指出，与会(huì)者(zhě)普(pǔ)遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这次利率决议之后，美联储官员最关注的还是掌握政策的主动权，因此保留加息的选择是(shì)有必要的，接下来该央行大概率不会(huì)给出一个明(míng)晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一些(xiē)与(yǔ)会者强调，至关(guān)重要的是不要传达降息(xī)的(de)可能性(xìng)，或者已经(jīng)排(pái)除(chú)了进一步提(tí)高(gāo)利率的可能性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美(měi)联储理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该行在6月会(huì)议上决定继(jì)续调高利率(lǜ)或是维持(chí)利(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物lì)率不变都是有可能的。“即使6月维持利率不变，美(měi)联储(chǔ)仍有可能需要在今年晚些时(shí)候加(jiā)息(xī)。直到有明确证据表明(míng)通胀正在降温之前，美(měi)联(lián)储(chǔ)都不应结(jié)束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前，市场普遍(biàn)预(yù)计，5月的加息将(jiāng)是本(běn)轮紧缩周期的最后一次，美联储极有可能在年底前降息25个基(jī)点。这种预期是基于这样(yàng)一种假设，即经(jīng)济增长将(jiāng)放(fàng)缓，甚至可能陷入(rù)衰(shuāi)退，而通胀率将降至接近美联(lián)储2％的目标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步加息问题上的分歧(qí)，以及官员们采(cǎi)取(qǔ)的(de)是依赖数据的做法——这并(bìng)不意味着他(tā)们(men)不会再次加息，但这肯定会(huì)支(zhī)持这样的观(guān)点(diǎn)，即他们现(xiàn)在(zài)对进一步收紧(jǐn)政策(cè)要谨慎(shèn)得(dé)多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市(shì)场(chǎng)的(de)银行业(yè)危(wēi)机，美联储官员们对此专(zhuān)门进行了讨(tǎo)论。纪要(yào)指(zhǐ)出，已准备好使用他们的工具，以确保金融(róng)体系有足够(gòu)的流动性(xìng)来满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联储经济学(xué)家曾指出，银行业(yè)压力导致的信贷收缩(suō)可能会使经济陷入(rù)衰(shuāi)退。现在(zài)，美联储重申了(le)这一观点，不过，如果(guǒ)信贷(dài)条件缓解，也(yě)将给经(jīng)济带来动力(lì)。

　　纪要指(zhǐ)出(chū)，中小银(yín)行的(de)存款外流在3月底和4月基(jī)本停止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数(shù)银行来说，这些下跌(diē)似乎(hū)主要反映了(le)对盈(yíng)利能力下(xià)降的预期，而不是对(duì)偿付(fù)能力的担忧。市场参与(yǔ)者仍对银(yín)行业压力再次加剧的可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报(bào)告(gào)中表示：“5月份(fèn)美联储会(huì)议纪要中最(zuì)突(tū)出的主题(tí)是，围绕地区性银行业危机带来(lái)的信(xìn)贷(dài)紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎态(tài)度，因为存(cún)在太多的不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于(yú)受(shòu)到(dào)全球高度关注的债务上限僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提高债(zhài)务上限，以避免金融体系和整体经济出现严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一(yī)些(xiē)与会者(zhě)指出了美(měi)国国债市场有序(xù)运(yùn)作的重要性，或强调了有关当(dāng)局继续(xù)解决(jué)与市场韧性相(xiāng)关问题的重要性(xìng)。一些(xiē)与会者强调，美(měi)联储(chǔ)应随时准备使用(yòng)其流动(dòng)性(xìng)工具，以及微(wēi)观(guān)审慎和宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎(shèn)监管和监督(dū)工(gōng)具，以减轻未来(lái)的(de)金将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物融稳(wěn)定(dìng)风险(xiǎn)。

　　周三当天，美(měi)国白宫和国会(huì)谈判代(dài)表(biǎo)继续举行(xíng)债务(wù)上限谈判(pàn)。共和(hé)党谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯透露，双(shuāng)方谈(tán)判(pàn)没有取(qǔ)得(dé)任何进展。美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)重(zhòng)申(shēn)她的部(bù)门最早可能在6月(yuè)1日耗尽(jǐn)用来支付(fù)联邦账单的资金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是否会在未来几(jǐ)周内耗尽资金的不确定性而言(yán)，美(měi)联(lián)储(chǔ)会议纪要只是(shì)次要的。很(hěn)难想象，在(zài)这样(yàng)的背景下(xià)美联储会倾向(xiàng)于采取鹰派立场，因此(cǐ)该行现在可能松(sōng)了一(yī)口气，因为他们有空间(jiān)从(cóng)现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日”愈发(fā)临(lín)近(jìn)，美(měi)股(gǔ)市场周三仍(réng)处(chù)于(yú)持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截至(zhì)收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯(sī)工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后，美国众议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡接受采访(fǎng)时(shí)表示，谈判的情况“有一点点(diǎn)好转”。麦卡(kǎ)锡进一步表示，共和党这边(biān)要求(qiú)白(bái)宫(gōng)接受10年的开支限(xiàn)制，双方正在(zài)为这件事进行(xíng)讨论。在被问及是否有(yǒu)可能在(zài)未(wèi)来(lái)24-48小时内达成(chéng)协议时，麦卡锡(xī)表示，达(dá)成协议其实可以非常快，但民主党需要意(yì)识(shí)到他们花了太(tài)多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的(de)数据(jù)，截至5月23日的(de)账上现金为765亿美元，较(jiào)之前(qián)一天上(shàng)升82亿美(měi)元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股原(yuán)本将(jiāng)在国会(huì)扯皮的过程中进(jìn)入(rù)“垃(lā)圾时间”，但(dàn)周三盘后(hòu)的(de)英伟(wěi)达突然爆发，令(lìng)市(shì)场重新看到炒(chǎo)作题材的勃勃生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财(cái)年第一财季(jì)总共实现营收(shōu)71.9亿美元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元(yuán)，预期0.92美元(yuán)。其中受惠(huì)于(yú)云计算平(píng)台(tái)和大型科(kē)技公司(sī)对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需求，数据中心业务实现(xiàn)创纪(jì)录(lù)的42.8亿美(měi)元营收。更令(lìng)市场震惊的是(shì)，英伟达对二季度的营收指引为(wèi)110亿美元，远(yuǎn)远超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘(pán)后涨超(chāo)20％，有望引发全(quán)球(qiú)资本(běn)市场的连锁反(fǎn)应。

　　热(rè)门(mén)股表现(xiàn)

　　周(zhōu)三标普500指数(shù)11个(gè)板块依然只(zhǐ)有能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科技权重(zhòng)有(yǒu)涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股(gǔ)多数走弱，纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼(pīn)多多跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车(chē)跌5.05％

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