在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(zài)一(yī)季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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