在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过(gu撒贝宁个人资料简历ò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年撒贝宁个人资料简历泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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