“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达(dá)经(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子jīng)济体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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