在锂价(jià)初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存(cún)不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大pī)露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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