财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保、销售行(xíngcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等(děng)的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型(xíng)长期年金的(de)责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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