本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行(xíng)三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含(hán)量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shò三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式u)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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