AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的(de)增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗òng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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