编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le公安协警工资多少，公安协警怎么样)两处(chù)标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它公安协警工资多少，公安协警怎么样们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低(dī)的(de)估值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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