“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　<防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正/p>

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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