五一长假(jiǎ)期间(jiān)，全球市场并(bìng)不(bù)平静，一场大(dà)风暴即将到(dào)来(lái)。

　　美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了(le)第一共和银行，这是(shì)本轮(lún)美国银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第二大的(de)破产银行。此前我们(men)多次强调，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)远(yuǎn)未结(jié)束，只是暂时止(zhǐ)血(xuè)而(ér)已。现(xiàn)在来看，第一共和银(yín)行又倒(dào)下了。随着经济的(de)衰退，银行的资产将(jiāng)持续减值，高(gāo)息又会令其成本(běn)抬升，银行的经营将持(chí)续恶(è)化，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国债务上限问(wèn)题(tí)再度成为焦点(diǎn)，美国(guó)政府债务规模将于19日触(chù)及31.4万(wàn)亿美元的法定限(xiàn)额，财(cái)长(zhǎng)耶伦(lún)呼吁国会尽快采取行动，再(zài)次提高(gāo)债务上限，避(bì)免政府(fǔ)部门停摆及可能(néng)出现的债务违约。当地(dì)时间4月26日，美(měi)国国会众议(yì)院投票通(tōng)过(guò)债务(wù)上限法案。这项法(fǎ)案(àn)提(tí)议提高美国31.4万亿美元(yuán)的债务上限，以换取大幅削减(jiǎn)政府支出。该法案规定，联邦政府债务上限(xiàn)将提高(gāo)1.5万亿美(měi)元(yuán)；联邦政(zhèng)府预算年均增长需控制在1％。不过拜登将否决(jué)众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题。两(liǎng)党在提高债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)上分歧很大，陷入僵局，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦当(dāng)地时间5月1日(rì)致函众议院议长麦卡锡和其他(tā)高级议员(yuán)，她在信中表示(shì)，美国政府可(kě)能“最早在6月1日”发生(shēng)债务违约(yuē)，这将是美(měi)国历史(shǐ)上(shàng)的首次债务违(wéi)约。高盛认为(wèi)，政府这回(huí)付不(bù)起(qǐ)“账单”的风(fēng)险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年以来最(zuì)高(gāo)的一次(cì)。美国政(zhèng)府债务已逼近(jìn)31.4万亿(yì)美元(yuán)，而(ér)美国去年(nián)国(guó)内(nèi)生产(chǎn)总值约23万亿美(měi)元，这意味着负债率(lǜ)约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务雪(xuě)球越滚(gǔn)越大。如果美(měi)元(yuán)霸权(quán)仍在，美国可以一(yī)直这样玩儿(ér)下去(qù)。但当前美元出(chū)现信用危(wēi)机，全球掀起去美元(yuán)化浪(làng)潮，游戏很可能即将结束了。想(xiǎng)借新来还旧(jiù)，但新债没人买了，也就玩儿不转了(le)，最终债务(wù)违(wéi)约(yuē)就(jiù)只是(shì)时间问题了。

　　全球经济(jì)衰(shuāi)退正在路上，有全球经(jīng)济“金丝(sī)雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿(yì)美元的历史(shǐ)新高，而且是自2008年全(quán)球金(jīn)融危机以来(lái)，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆(nì)差。今年第(dì)一季度(dù)韩国(guó)出口同比下降(jiàng)12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于芯片出(chū)口(kǒu)疲(pí)软。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅(fú)较(jiào)2月的7.5％明显扩(kuò)大(dà)，且(qiě)为连续第(dì)六个月下降。其(qí)中，占韩国出口五(wǔ)分之一的(de)半(bàn)导体项目(mù)暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映(yìng)存储器(qì)芯(xīn)片价格下跌，且需(xū)求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自(zì)己在(zài)特斯(sī)拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个(gè)人掌握的实时全球经(jīng)济数据(jù)可能比(bǐ)任何人都多，他(tā)称温和的衰退已经(jīn对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么g)出现(xiàn)。

　　金融危机的(de)本质是债务危机，因(yīn)为信(xìn)贷会产生(shēng)周期(qī)。有借就要有还，借钱的时候扩大支出刺激(jī)经济增长，而还(hái)钱的时候要缩减支出又使得经(jīng)济下(xià)滑。在高息背景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就(jiù)将激增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全球债(zhài)务总量约为83万亿美元(yuán)，全球GDP总(zǒng)量(liàng)为(wèi)64万亿美元(yuán)，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍(bèi)；而2022年，全球(qiú)债务总(zǒng)量达(dá)到300万亿美元，GDP总量为101万亿美(měi)元，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是(shì)说，当前(qián)全球债(zhài)务规模是2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值(zhí)是2008年(nián)的2.3倍(bèi)。因(yīn)此，本轮金融危机一旦(dàn)爆发，将超越08年(nián)。

　　从美(měi)股走(zǒu)势来看，标普指数(shù)期货虽然(rán)在5月1日再(zài)创(chuàng)新高(gāo)，但次日即(jí)大幅回落，反弹大概率已(yǐ)经(jīng)结束了。从月线来看，标普(pǔ)指数(shù)是大(dà)级别的(de)B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即(jí)新一(yī)轮C下跌将(jiāng)展开。这(zhè)将是月线级别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局(jú)部出(chū)现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶的可能性已经非常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很可(kě)能是历史性的(de)大顶，未来下跌空间巨大。此前我(wǒ)们已经强烈建议有权限的投资者(zhě)做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩克减产后出现大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)，但目(mù)前(qián)已经再度(dù)掉头(tóu)向下。截至发文(wén)，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计(jì)3月低点(diǎn)必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来看，去(qù)年11月低点已经被跌(diē)破。该指数自去年7月以(yǐ)来已经(jīng)盘整9个月，一旦下跌则杀伤(shāng)力巨(jù)大。本轮下(xià)跌可看作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月(yuè)低点，或(huò)许年(nián)内到不了，但(dàn)也不会距离(lí)太远，最终(zhōng)极目标则(zé)是将跌至2008年的(de)低点附(fù)近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这个机会已经很(hěn)久了，金融危机本轮(lún)早就该爆发的，但由于美联储(chǔ)的无(wú)限(xiàn)量QE，危机被一(yī)再推后。但该来的总会来，大放水是一剂(jì)毒药，迟(chí)到的(de)危机将更加猛烈！本轮(lún)危机(jī)将是对(duì)全球的一次暴力去杠杆，将(jiāng)重建(jiàn)世(shì)界经(jīng)济新(xīn)秩序。百(bǎi)年大变局不是说着玩儿的，我们将再度(dù)见证历(lì)史！

　　你(nǐ)说的金融危机在(zài)哪里？怎么还不出现？哪里有什(shén)么金融危机？空头一直都(dōu)活在(zài)被质(zhì)疑(yí)和嘲(cháo)笑的(de)阴影下。虽然多年以来，金(jīn)融危机(jī)一直没有(yǒu)出现，每当你认为它要出现的(de)时候，最终却发现它还是没有来，总是在希望与失(shī)望中不(bù)断轮回。但无论(lùn)如何(hé)，我一直都相信超(chāo)越08年的世(shì)纪金融危机一(yī)定会爆发(fā)，我会像等初(chū)恋一样(yàng)去等(děng)待(dài)它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤(shāng)口(kǒu)的冷风，在放手(shǒu)时(shí)刻眼泪会掉落。你睡了，可(kě)时(shí)间它(tā)依然走着；你怕了，恍然抬头(tóu)梦(mèng)却醒了。你会(huì)静默(mò)，手握着星(xīng)火(huǒ)等在(zài)至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个(gè)一个走过，一个一个(gè)错过，一遍一遍(biàn)来过，一次(cì)一次放(fàng)过(guò)，一声一声(shēng)笑着(zhe)，一声(shēng)一声吼着，一(yī)幕一幕闪(shǎn)着刺痛我。因为享受着它(tā)的灿烂(làn)，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命(mìng)啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果(guǒ)都回不来，那(nà)么我该为(wèi)了谁而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理执着追求(qiú)的人(rén)。雪崩将至，这(zhè)一(yī)次，大(dà)空头必将(jiāng)一战封神！

　　一(yī)定要(yào)看(kàn)到花开，你一定等燕子归来，想着(zhe)他们都会(huì)回来，你誓死(sǐ)为了这(zhè)些(xiē)而存在(zài)……（公 号“中产投资(zī)”）

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