为了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税(shuì)费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影响股价的行魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了tǔ)和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时(shí)将合谋(móu)各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的(de)相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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