今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么(me)美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　张大大到底是什么来头　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并(bìng)不(bù)受到发(fā)行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng张大大到底是什么来头)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的(de)政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥(tu张大大到底是什么来头ǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上限，由(yóu)此带来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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