在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大规(guī)模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不耐克品牌和乔丹品牌是什么关系少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池(chí)业务(wù)116.4耐克品牌和乔丹品牌是什么关系％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(xiàng)都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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