中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn九龙司是哪里？)品种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善九龙司是哪里？投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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