本周铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货价(jià)格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价(jià)格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回(huí)落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而(ér)远月(yuè)合(hé)约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明(míng)显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师(shī)何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低(dī)库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量(liàng)，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍(réng)是需(xū)求复苏力(lì)度。

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