衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作(z无法企及是什么意思，不可企及是什么意思uò)的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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