近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行(x鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号íng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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