4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师(sh安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ī)高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排(pái)单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其(qí)是(shì)北(běi)疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期(qī)低(dī)温天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供(gō安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价(jià)格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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