尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来累(lèi)计(jì)最大(dà)跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机、通信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由(yóu)于(yú)今年出(chū)现了(le)以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产业(yè)趋势，一(yī)季(jì)度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那么今年(nián)演化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非常大(dà)。

　　唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能(néng)这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的(de)规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月(yuè)份到九、十月(yuè)份期间会(huì)有一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛(shèng)夏攻势开始的时(shí)间(jiān)越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在(zài)一季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度(dù)再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由(yóu)计算机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能(néng)消(xiāo)费电子板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披(pī)露期(qī)结束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋势以及(jí)政府(fǔ)支(zhī)持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的(de)判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研(yán)报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为(wèi)，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明(míng)显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样(yàng)在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信(xìn)息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带(dài)来的(de)增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的(de)需求日益增(zēng)加，市(shì)场扩容在即(jí)，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电(diàn)子产品，广发(fā)策略表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端设(shè)备打开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括(kuò)海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么