财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系量业(yè)务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历史反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系上有(yǒu)过(guò)多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的(de)预定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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