钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过(guò)10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能(néng)又(yòu)该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而(ér)为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将20除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗20年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大干(gàn)快上后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签订项目(mù)合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地(dì)的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台(tái)前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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