今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)，一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺氯化钾相对原子质量是多少，安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重(zhòng)要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯(氯化钾相对原子质量是多少，xīn)片为基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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