反骨是什么意思反骨是叛逆的意思吗-橘子百科-橘子都知道

反骨是什么意思反骨是叛逆的意思吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以来的大(dà)幅(fú)上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处(c反骨是什么意思反骨是叛逆的意思吗hù)于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此同时(shí)，能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年国(guó)务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民(mín)币(bì)升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料高(gāo)度依赖(lài)海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在国内(nèi)市(shì)场的方向之一(yī)，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业之(zhī)一，近(jìn)年来(lái)经历(lì)了行(xíng)业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包(bāo)括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅(fú)提升(shēng)。另(lìng)一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推动(dòng)造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能优化。反骨是什么意思反骨是叛逆的意思吗

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性突(tū)出(chū)。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市(shì)公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高(gāo)分红比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。