今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)，两斤大概有多重参照物，2斤有多重？最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业务(wù)的(de)人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联(lián)网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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